5 月 15 日下昼，好意思国总统特朗普扫尾对华国是看望，离开北京归国。

特朗普在接纳采访时默示对这次看望相当称心。他受到了最高规格的礼遇，远高于当年奥巴马访华的规格。

他盛赞习近平主席，说："他是个和煦的东谈主，是个实干家，不畅谈，不玩虚的。"（原文是 He ’ s all business，东谈主民日报视频在转发时翻译成"实干家"，很准确），默示我方与习主席建立了好意思中元首间最长久、最雅致的关连，期待与中方开启"有史以来最好的好意思中关连"。

特朗普对随行企业家们的阐扬相当救助，说他们言行多礼，没给好意思国难看。

大无数外媒觉得，在现时海外样式纷纷复杂的配景下，中好意思两国元首的濒临面交流自己即是最大的后果。彭博社、布鲁金斯学会等智库觉得，这次看望是为中好意思关连"定调之访"，两边开心将"中好意思缔造性计谋踏实关连"当作两国关连的新定位，这是最中枢的酬酢后果。

正如习近平主席所指出的那样："中好意思两国东谈主民王人是伟大的东谈主民，结束中华英才伟大恢复和让好意思国再次伟大，十足不错并行不悖、彼此确立、造福全国。"

特朗普觉得，这次看望，中好意思两边在坚抓各自原则的前提下，求同存异，达成了一系列共鸣、合营，两边王人赢麻了。

然而，股市貌似不这样觉得。上周五，好意思股市集迎来了剧烈回调，三大股指全线收跌。此前一语气蜕变高的科技股碰到大幅抛售，谈指更是大跌跨越 500 点。咱们大 A 的阐扬也让东谈主惊诧。

咱们最初来望望到底有哪些后果，以及股市可能对这些后果的解读。然后再看一下英伟达 CEO 黄仁勋与特朗普的关连演变，从中不错看到特朗普对华立场和真实宅心。

后果一，亦然最径直、最快落地的后果是关税休战得以蔓延、缓慢。

好意思方弥远取消对华 10% 的芬太尼关税；对华处分性关税 24% 从蔓延一年到蔓延 18 个月，增多了半年。中方取消对好意思农居品（大豆、玉米、牛肉、猪肉、小麦等）加征的 10% 至 15% 关税，仅保留极小范围计谋居品的 10% 的关税，其余归附平常税率。好意思方暂停对华造船、物流、海事 301 侦察 18 个月；中方同步取消船舶反制关税。

应该来讲，这果然是后果，然而并莫得突出股市的预期，此前的股价依然消化了这些信息。况且相干于特朗普两次关税战之前的景象，中好意思经贸关连还莫得平常化。

后果二，常设中好意思经贸委员会以及投资审查委员会，勉力完善中好意思经贸协商机制。

咱们最初回来一下中好意思经贸协商机制发展的历史，再作念批驳。1979 年至 2008 年，设有中好意思商贸联委会，这是改良绽开后中好意思经贸中枢交流渠谈。2009 年又开设中好意思计谋与经济对话。2018 年 3 月 22 日，特朗普签署总统备忘录，晓示将大范畴对华加征关税、放胆投资并购，特朗普商业战 1.0 开打，原有常设机制透澈停摆，转为济急临时经贸筹办。

2025 年 1 月 21 日，特朗普再次就任好意思国总统后，晓示重启对华关税战，并实行"基准关税 + 平等关税"的政策。随后在 2 月 1 日，他签署行政令，对中国及中国香港的商品加征 10% 的"芬太尼关税"。4 月 2 日，特朗普欺诈热切景象法绕过国会，对公共合资征收 10% 的最低基准关税。特朗普商业战 2.0 老成开打。

澳大利亚南极近邻无东谈主岛"赫德岛和麦克唐纳群岛"也赫然在关税名单上，该岛上没东谈主，唯有企鹅和海豹，这成为特朗普关税战名时势。特朗普两次关税战后，对华关税某些品类竟高达 145%，上一次跨越 100% 的高关税，照旧 1930 年《斯穆特 - 霍利关税法》推出的大荒僻时辰。

2025 年 5 月中好意思两边在瑞士日内瓦会谈中老成确立"中好意思经贸筹办机制"，重启全新中好意思常态化经贸协商机制，告别临时谈判模式。

时隔一年后，咱们来到了这次中好意思经贸委员会以及投资审查委员会的设立。表面上，这是一个好音信，未来摩擦纠纷通过该组织进行协商来治理，而不再动用临时加关税、临时启动 301 侦察等顶点技能。现实中，特朗普随心、肆意、多变、乱变的立场让一切建制形同虚设，包括他我方建立的轨制。

这亦然反建制派最大的特色，即不细则性大。而不细则性恰是老本市集最发怵的风险。是以这极少并莫得组成对股市的利好。

实践上，当今股市似乎依然对特朗普的政令、发言、推文等发展出了免疫力，甚而出现了一种专诚的来回策略，叫"穿透特朗普 TACO 来回"，识破特朗普的实质，是一个 "高波动、高回转、强利益驱动" 的来回者，而不是政事东谈主物。

来回策略具体操作如下：看到特朗普发 "果断推文 / 签政令"，别慌，等暴跌（一至三天），暴跌后一天内埋伏，等回转信号，等他 TACO，反弹后止盈，不要好战。后头还有无数次来回契机。

要是看到他推文喊"买入"，正确的承接是他要拉升我方抓有的票准备收割。股民千万别进。

总之，市集学会不再把特朗普当好意思国总统看，而是把他当最大的庄家看，倒是一切就王人振振有词了。

后果三，好意思方暂停 50% 穿透性芯片出口握住礼貌 18 个月，蔓延了半年，放开中端芯片、开导的商业。中方暂停稀土、关节矿产平等出口握住 18 个月。商定不应酬扩大实体清单、拉黑企业，一批被制裁的中好意思企业徐徐捣毁放胆。

后果四，彼此归附五年屡次商务签证、旅游签证，取消之前入境异常审查；归附中好意思直飞航班，六月起每周航班数目翻倍；重启留学生、学术交流绿色通谈，理工科留学生放胆放宽。

后果五，中好意思重启禁毒麇集功令机制；两军归附危险交流热线，刺眼敏锐区域军事误判，减小擦枪走火的概率。

后果六，两边王人坚抓了底线，未作念实质性腐败。

中方的底线是国度合资，破碎协商。好意思方重叠"一个中国"的一贯立场。特朗普默示他意志到该问题对中国最要紧。在 5 月 15 日接纳福克斯最新采访时，他说："台湾有些东谈主要孤苦，要干戈，自以为打起来好意思国会复旧他们。我是但愿保抓近况。"但同期他也指出，在与中方会谈时"莫得作念出任何承诺"。

他默示但愿台湾整个芯片厂王人到好意思国来，说："台湾之是以发展起来，是因为咱们当年那些根柢不知谈我方在干什么的总统让台湾偷走了咱们的芯片产业。"

特朗普的对台政策照旧一贯的功利主义，台湾对特朗普来讲，有两个用处，一是芯片，这然而二十一生纪的石油，是以他条目台湾晶圆厂王人搬到好意思国去，不去就征收 100% 的关税；二是台湾是好意思国对华最大的筹码，ag真人(AsiaGaming)他会把这个筹码用足。

是以特朗普不复旧 "台独" 以幸免堕入对华冲突，同期保管对台 "非官方复旧" 以牵制中方。

好意思方的底线是，高端 AI 芯片、光刻机、军事技能等高尖特新技能不合华绽开，中方对这种"小院高墙"的作念法未默示强烈抗议。

两边的反馈在老本市集料念念之中，在挑战各自底线的问题上，莫得一方有所冲破，不外时势也莫得恶化。

这些信息前期市集依然消化，莫得新的高潮的原理，加上赢利盘了结，对地缘政事、商业博弈、好意思国经济堕入通胀的隐忧，股价畅通唯有一个主见，那即是向下。

这次特朗普访华，最大的亮点是带了一个企业家天团，17 家顶级企业一霸手，这 17 家企业总市值约为 16 万亿好意思元，占好意思股总市值五分之一，是好意思国 2025 年 GDP 的一半。

临了一刻加入的是公共市值最大公司英伟达的 CEO 黄仁勋。5 月 11 日，白宫首批代表团名单上莫得黄仁勋，科技圈、媒体转换。5 月 12 昼夜特朗普出发，公论进一步发酵。5 月 13 日，空军一号在阿拉斯加停留加油，特朗普躬行致电向黄仁勋发出邀请。出差途中的黄仁勋立即改签机票，前去阿拉斯加，衣着标记性的玄色皮夹克，背着双肩包，登上空军一号。

现场还有相片流出，有网友 P 了一张图，走向空军一号的黄仁勋左手拎着 GB300 机柜右手拎着 Rubin 机柜，分解抒发了但愿这次特朗普访华后高端芯片不再卡脖子的雅致愿望。可惜这个愿望莫得结束。

黄仁勋临了一刻被邀请，这戏剧性的回转经过讲明了白宫里濒临华鹰派与求实派的争斗狠恶。

白宫开动名单上有 24 东谈主，鹰派中枢东谈主物、商业代表格里尔强烈反对，觉得要是半导体 /AI 巨头去北京，敏锐的芯片等议题会带偏议程，会让公论聚焦高端芯片松捆的可能性，这对好意思方不利。好意思方必须保留谈判筹码，保抓"对华科技竞争" 的叙事，以免被民主党收拢根据。况且，短期内高端芯片等高尖特新技能折服不行能松捆，要是去了反而显得此行没后果。于是与半导体 /AI 关联的 12 东谈主被从名单中移除，包括黄仁勋。

财长、驻华大使等求实派无可争辩，觉得当下最要紧的照旧缓慢弥留关连，保住中国市集，于是把高通、好意思光等敏锐度莫得那么高、在中国有现成订单的企业又加了且归，定了 16 东谈主名单。

但是黄仁勋莫得被加且归。

这背后的一部分原因是黄仁勋与白宫的关连。

特朗普打关税战 1.0 时，放胆对华出口，黄仁勋反对。不外其时莫得高端 AI 芯片禁令，V100、A100 仍可解放对华销售。英伟达中国区营收 2018 年约 22 亿好意思元，占总营收比例为 22%；2021 年约 45 亿好意思元，占比 24%，抓续增长。

2022 年 10 月 7 日，拜登政府老成把 A100/H100 列入对华出口禁售清单，英伟达火速推出"特供版"（即降配版）A800/H800，险些把持中国 AI 磨真金不怕火市集，2023 年英伟达中国区收入 170 亿好意思元，占总营收比例为 26%。

2023 年 10 月，"特供版"被追加封禁，英伟达再降配，推出 H200（特供二代），性能仅为 H100 的四分之一，拼相聚规。

但是中国客户脱手转向国产替代品。2024 年底，英伟达计提 55 亿好意思元 H200 库存减值，在中国 AI 算力市集的份额从 95% 骤降至 50%。

2025 年 2 月，特朗普上任后初次单独会见黄仁勋，接头 AI 与芯片国策。分解，特朗普并莫得继承黄仁勋的主见。2025 年 4 月 9 日，白宫晓示 H200 出口需要许可证，且基本不批，等于透澈禁售。

2025 年 7 月，黄仁勋游说特朗普，"收效"股东 H200 对华"放行"。7 月 23 日在华盛顿 AI 峰会上，主抓东谈主问黄仁勋："好意思国比拟其他国度，最大上风是什么？"黄仁勋回答谈："好意思国有一个异国莫得的独有上风：即是特朗普总统。"因为特朗普上任第一天，就真实看懂 AI，看懂动力对好意思国的要紧性，全力复旧好意思国科技公司要赢，而不是锁死。特朗普就地转发。两东谈主关连达到最好景象。

然而这种景象没能保管多久。2025 年 8 月，英伟达被动暴露将对华出口销售收入的 15% 上交白宫。但是特朗普还不温情。12 月 9 日，特朗普将这个比例擢升到 25%，适用于英伟达、AMD、英特尔等整个对华销售芯片的公司。

特朗普方式上放行 H200，但抽成 25%，配额封顶（每家不跨越 7.5 万颗），逐案审批，三重绞杀，比禁售更恶心。英伟达不卖，爱好这样大的中国市集；卖，爱好利润。

揣度此时黄仁勋才终于意志到，他被特朗普耍了。他忍不住屡次在公开方位命令好意思国政府松开对华芯片出口握住。突出是一个月前的 4 月 16 日，他在接纳好意思国顶级科技播客采访时，冲口而出地说：" 25% 的回扣太离谱了，简直是篡夺！"他还说："芯片不是浓缩铀，不是兵器，卖给中国若何了？25% 抽成会毁了通盘行业，没东谈主能长久承受。"况且，黄仁勋直言握住会遮人耳目，刺激中国加快自主研发。

果然如斯，为了计谋安全研讨，中国政府关于从好意思国入口的高尖特新技能，原本的策略即是国产替代。特朗普政府的立场和举措进一步加强了中国国产替代的决心和力度。2026 年 1 月起，中国政府拦截企业买 H200，也不让入关。到今天（5 月 17 日）仍然是 "零订单、零入口"。倒是治理了黄仁勋"卖照旧不卖"的纠结。

2026 财年，英伟达中国区收入为 9 亿好意思元，占比从 26% 降到 5% 不到。在中国 AI 算力市集的份额从 2024 年底的 50% 降到零，透澈出局公共第二大 AI 算力市集。

不外这莫得影响英伟达市值的陆续攀升，一度高达 5.7 万亿好意思元，好意思国、欧洲、中东市集需求强劲。然而，特朗普正在要挟对台积电征收 100% 关税，这意味着英伟达代工成本飙升，产能受限。

至此，黄仁勋应该不会还觉得特朗普是好意思国的独有上风。当他在阿拉斯加登上空军一号时，心思是复杂的。当作特朗普临了一刻躬行打电话邀请的代表，他是特朗普彰显我方优容大度的用具，亦然特朗普示好诱骗中方的用具。

被耍了被虐了的黄仁勋，笑也不是ag真人app官方网站下载，哭也不是，心苦。